ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell Senato Bankacılık Komitesi'nde konuştu. Fed Başkanı Powell, ekonomik toparlanmanın zamanlamasına ve gücüne ilişkin ciddi belirsizlikler olduğunu söylese de mayıs ayı verileri oldukça güçlü gelmeye devam ediyor. Powell, faizlerin ekonomi düzelene dek sıfır seviyesi yakınında tutulacağını tekrarladı. Ekonomik aktivitenin hala pandemi seviyesinin altında olduğunu belirten Powell, Fed'in toparlanma için tüm araçları kullanacağını ifade etti. Mayıs ayında açıklanan verilerden perakende satışlar mayıs ayında ekonomilerin yeniden açılmasıyla aylık %17,7 ile rekor artış kaydetti. Bu verinin açıklanmaya başladığı 1992'den beri en büyük artış oldu. Mart ve Nisan aylarında pandemi nedeniyle sert düşen konut başlangıçları Mayıs ayında %4,3 artışla 974 bine yükseldi. İnşaat izinleri de önceki ay %21,4'lük düşüşün ardından Mayıs'ta %14,4 artışla 1,22 milyona çıktı. Ekonominin yeniden açılmaya başlamasıyla düşük faizlerin de desteğiyle konut sektöründe güçlü toparlanma bekleniyor. Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan da ABD'nin ekonomik toparlanmasının beklenenden daha hızlı gerçekleşmesinin mümkün olduğunu ancak performansın halk sağlığına bağlı olduğunu söyledi. Veriler ve yapılan açıklamalar mayıs ayı ile birlikte toparlanmanın başladığını ve haziran ayında da bunun devam ettiğini gösteriyor. Sermaye piyasalarında da bu toparlanma beklentisinin önden fiyatlanması ve alternatif getirilerin çok fazla düşmüş olması etkili. Bu nedenle olası bir ikinci dalga riski toparlanmanın çok uzun zaman alabileceği endişesi ve getiriden ziyade güvenli liman isteğini tetikleyebilir. Bu da riskli varlıkların önceki hafta olduğu gibi sert kayıplar yaşamasına neden olabilir.

Yeni haftanın gündemi

Mayıs ayının ikinci yarısından itibaren açıklanan ekonomik verilerde, atılan normalleşme adımlarının etkisiyle toparlanmanın görülmesi risk iştahının güç kazanmasına ve piyasalardaki iyimserliğin artış kaydetmesine katkı sağlıyor. Geçen hafta Fed’in özel sektör tahvil ETF alımlarına başlaması ve ABD Başkanı Trump’ın ekonomiyi desteklemek için 1 trilyon dolarlık altyapı harcaması planladığına ilişkin açıklama risk iştahını desteklemeye devam etti. Bununla birlikte ABD – Çin ilişkileri ve son günlerde vaka sayılarında görülen artışlar önemli aşağı yönlü risk faktörleri olarak sıralanabilir. ABD’de bazı eyaletlerde görülen vaka sayılarındaki artışa ek olarak özellikle geçen hafta Asya’da tekrar artış gösteren Koronavirüs vakaları risk iştahında dalgalanmaların yaşanmasına neden oluyor. Çin’de yeniden belli başlı önlemler gündeme gelirken, önümüzdeki günlerde salgın kaynaklı haber akışları ve gelişmeler piyasaların yakın takibinde yer alacaktır. Özetlemek gerekirse, ekonomileri desteklemeye yönelik yapılabilecek açıklamalar ile ekonomik verilerdeki toparlanmanın devam etmesi piyasaları desteklemeye devam edebilecek önemli katalizörlerken, vaka sayılarındaki artışlar, ikinci dalga endişeleri ve ABD – Çin arasındaki gerilim de önemli aşağı yönlü risk faktörleridir. Bu konulardaki gelişmeler risk iştahı ve fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacaktır. Yeni haftada yurt içinde güven endeksleri, kapasite kullanım oranı ve TCMB PPK Toplantısı; Avrupa’da tüketici güven endeksleri ve öncü PMI verileri ile ABD’de öncü PMI verileri, 2020/1Ç’e ait GSYH, dayanıklı mal siparişleri ve kişisel gelir / gider verileri takip edilecek. 23 Haziran Salı günü yurt dışında açıklanacak haziran ayına ilişkin öncü PMI rakamları ile 25 Haziran Perşembe günü gerçekleşecek TCMB PPK toplantısı öne çıkacak.  Nisan ayında sert düşüşlerin yaşandığı PMI verilerinde mayıs ayında bir miktar toparlanma görülmüştü. Haziran ayına ait öncü verilerde de kademeli toparlanmanın devam etmesi öngörülüyor. Enflasyon tarafında kısa vadede gıda fiyatları kaynaklı yıllık enflasyonda artış görülebileceği ifade edilirken; yılın geri kalanında talep yönlü dezenflasyonist etkilerin belirginleşeceği beklentisi ise korunmuştu. Enflasyonun yıl ortalarında tek haneli seviyelere gerileyip, yılın geri kalanında bu seviyelerdeki seyrini sürdürmesi beklentimizi koruyoruz. Küresel koşullar ile kur ve enflasyon görünümü imkân verdiği müddetçe ölçülü faiz indirimlerinin sürebileceğini; ancak aşağı yönlü manevra alanının oldukça daraldığını düşündüğümüz TCMB’nin haziran ayı PPK toplantısına ilişkin konsensus beklentiler 25 baz puan faiz indirimi yönünde şekilleniyor.