Altın haftaya düşüşle başladı: Gözler ABD enflasyonunda

Ons altın 4 bin 389 dolara, gram altın ise 6 bin 833 TL’ye kadar geriledi. Piyasalar bu hafta ABD’nin üretici ve tüketici enflasyonu verilerine odaklanırken, Goldman Sachs 2026 yıl sonu için 4 bin 900 dolarlık altın tahminini koruyor.

Altın piyasasında kısa vadeli faiz baskısı ile uzun vadeli yükseliş beklentisi aynı anda fiyatlanıyor. Güçlü ABD istihdam verisi, Fed’in faiz politikasına ilişkin daha şahin beklentileri desteklerken, merkez bankalarının altın alımları ve güvenli liman talebi değerli metaldeki düşüşü sınırlayan unsurlar olarak öne çıkıyor.

Ons altın 4 bin 389 dolara geriledi

Spot altın, güçlü ABD istihdam verisinin ardından satış baskısıyla 4 bin 389,82 dolara kadar geriledi. Değerli metal, yüzde 0,5 kayıpla 4 bin 408,29 dolar civarında işlem gördü.

Altın fiyatları cuma günü de yaklaşık yüzde 1 değer kaybetmişti. Böylece değerli metalde haftanın ilk işlem gününde de aşağı yönlü hareket devam etti.

Gram altında 6 bin 833 TL seviyesi görüldü

Yurt içi piyasalarda gram altın da ons altındaki düşüşe paralel olarak geriledi. Cuma günü 6 bin 994 TL’ye kadar yükselen gram altın, daha sonra 6 bin 774 TL’ye kadar çekilmiş ve günü yaklaşık 6 bin 897 TL seviyesinde tamamlamıştı.

Yeni haftaya 6 bin 877 TL’den başlayan gram altın, gün içinde 6 bin 833 TL’ye kadar geriledi. Fiyat daha sonra 6 bin 856 TL civarında dengelendi.

Güçlü istihdam Fed beklentilerini değiştirdi

Altındaki satış baskısının temel nedenlerinden biri, cuma günü açıklanan ABD istihdam verisi oldu. Tarım dışı istihdam ağustos ayında beklentilerin belirgin biçimde üzerinde artarken, işsizlik oranı yüzde 4,1 seviyesinde sabit kaldı.

İşgücü piyasasının güçlü görünümünü koruması, Fed’in eylül ayında faiz artırabileceğine ilişkin beklentilerin tamamen ortadan kalkmasını engelledi. Faiz artışı ihtimalinin canlı kalması ise tahvil getirileri ve dolar kanalı üzerinden altın fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor.

Piyasalar ABD enflasyonuna odaklandı

Altın açısından bu haftanın en önemli gündem maddesi ABD enflasyon verileri olacak. ABD üretici fiyat endeksi perşembe günü, tüketici fiyat endeksi ise cuma günü açıklanacak. KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, istihdam verisinin altın üzerinde belirgin bir baskı oluşturduğunu ancak verinin tek başına eylül ayında faiz artışını kesinleştirmediğini belirtti.

Waterer’a göre Fed’in önümüzdeki dönemdeki faiz politikasının şekillenmesi açısından eksik parça ABD tüketici enflasyonu olacak.

Altındaki geri çekilme kalıcı mı?

Piyasanın yakından izlediği bir diğer konu ise son düşüşün yeni bir satış dalgasının başlangıcı mı yoksa geçici bir düzeltme mi olduğu.

Vantage Markets Kıdemli Analisti Hebe Chen, yükselen petrol fiyatları, yüksek ABD Hazine tahvili getirileri ve güçlü istihdam verisinin ardından güçlenen daha şahin Fed beklentilerinin altın için yeniden olumsuz bir ortam oluşturduğunu belirtti.

Chen’e göre üretici veya tüketici enflasyonunun güçlü gelmesi, faiz artışı beklentilerini daha fazla destekleyebilir. Böyle bir senaryoda 4 bin 400 dolar seviyesindeki savunmanın kırılması gündeme gelebilir.

Buna karşılık enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması, altın üzerindeki kısa vadeli baskının hafiflemesini sağlayabilir. Ancak Chen, yalnızca zayıf bir enflasyon verisinin altın fiyatlarında kalıcı bir yön değişikliğini garanti etmeyebileceğine dikkat çekti.

4 bin 379 dolar desteği izleniyor

Teknik görünümde spot altın için 4 bin 379 dolar seviyesi kritik destek olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde 4 bin 281–4 bin 342 dolar aralığının gündeme gelebileceği belirtiliyor.

Yukarı yönlü hareketlerde ise 4 bin 440 dolar ilk önemli dirençlerden biri olarak izleniyor. Bu seviyenin aşılması halinde yüzde 50 düzeltme seviyesi olan 4 bin 489 dolar yeniden hedef haline gelebilir.

Goldman Sachs: Yıl sonunda 4 bin 900 dolar

Kısa vadede faiz baskısıyla karşı karşıya kalan altın için uzun vadeli görünüm ise güçlü kalmayı sürdürüyor.

Goldman Sachs Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Daan Struyven, merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesinin fiyatlar açısından önemli bir destek oluşturduğunu belirtti.

Goldman Sachs, ons altının 2026 yıl sonunda 4 bin 900 dolara ulaşacağı yönündeki tahminini koruyor.

Merkez bankalarının altın talebi sürüyor

Struyven, merkez bankası yönetimine ilişkin belirsizliklerin arttığı, mali görünümün bozulduğu veya tahvil ve döviz piyasalarına alışılmadık müdahalelerin gündeme geldiği dönemlerde altının koruma aracı olarak öne çıktığını ifade etti.

Bu nedenle merkez bankalarının altın alımları ve portföy çeşitlendirme talebi, yüksek faiz baskısına rağmen değerli metalin uzun vadeli görünümünü destekleyen temel unsurlar arasında bulunuyor.

Altında kısa vadede Fed, uzun vadede merkez bankaları belirleyici

Altının kısa vadeli yönünde bu hafta açıklanacak ABD enflasyon verileri belirleyici olacak.

Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed’in faiz politikasına ilişkin daha şahin beklentileri güçlendirerek tahvil getirilerini yukarı çekebilir ve altın üzerindeki satış baskısını artırabilir. Zayıf enflasyon verileri ise değerli metalde kısa vadeli bir toparlanma alanı oluşturabilir.

Bununla birlikte Goldman Sachs’ın 2026 yıl sonu için 4 bin 900 dolarlık ons altın tahminini koruması, merkez bankası alımları ve çeşitlendirme talebi gibi yapısal faktörlerin uzun vadeli yükseliş beklentisini desteklemeye devam ettiğine işaret ediyor.