Wall Street’te risk artıyor
S&P 500 zirvesine yakın seyrederken endeksteki medyan hisse kendi zirvesinin yüzde 15 gerisinde kaldı. Banka, 2027 için tüketim ve savunmacı sektörlerde fırsat görüyor.
Goldman Sachs, Wall Street’te yükselişin devam edebileceğini ancak performansın sınırlı sayıda hissede yoğunlaşmasının piyasa risklerini artırdığını belirtti. Bankaya göre S&P 500 tarihi zirvesine yakın seyrederken endeksteki hisselerin büyük bölümü aynı performansı gösteremiyor.
S&P 500 zirveye yakın, hisselerin çoğu geride
Goldman Sachs stratejisti Ben Snider ve ekibinin 16 Ekim tarihli raporuna göre S&P 500 endeksi tarihi zirvesinin yalnızca yüzde 2 altında bulunuyor. Buna karşılık endeksteki medyan hisse, kendi zirvesinin yüzde 15 gerisinde işlem görüyor.
Piyasa genişliğinin teknoloji balonu döneminden bu yana en dar seviyelerinden birine yaklaştığı belirtilirken bankanın momentum faktörü, raporun kapsadığı haftada yüzde 8 geriledi.
Stratejistler, yükselişin daha geniş bir hisse grubuna yayılabileceğini ancak mevcut lider hisselerde yaşanabilecek geri çekilmelerin momentum stratejilerini olumsuz etkileyebileceğini belirtti.
Kâr beklentileri yükseliyor
Goldman Sachs, S&P 500 şirketlerinin hisse başına kârının 2026’da 375 dolar, 2027’de 415 dolar ve 2028’de 460 dolar olmasını bekliyor.
Banka, kâr büyümesini 2026 için yüzde 36, 2027 için ise yüzde 11 olarak tahmin ediyor. Tek seferlik muhasebe etkilerinden arındırılmış büyüme beklentileri sırasıyla yüzde 29 ve yüzde 18 seviyesinde bulunuyor.
2027 tahmini piyasa beklentilerine yakın seyrederken 2028 için öngörülen 460 dolarlık hisse başına kâr, piyasa konsensüsünün yaklaşık yüzde 7 altında kalıyor.
Yapay zekânın kârlılığa katkısı azalabilir
Goldman Sachs, yapay zekâ yatırımlarının S&P 500 şirketlerinin kâr büyümesinin yaklaşık yarısını oluşturduğunu hesaplıyor.
Ancak yatırım harcamalarındaki artışın yavaşlaması ve amortisman giderlerinin yükselmesiyle yapay zekânın kârlılığa katkısının azalabileceği belirtiliyor.
Banka ayrıca yüksek faizlerin ve petrol fiyatlarının ekonomik büyümeyi sınırlayabileceğine, şirket kâr tahminlerinde yukarı yönlü revizyon alanının daraldığına dikkat çekiyor.
Bilanço sürprizleri zayıflıyor
Üçüncü çeyrek bilançosunu açıklayan şirketlerin yüzde 53’ü kâr beklentilerini bir standart sapmadan fazla aştı. Önceki dört çeyrekte bu oran ortalama yüzde 64 seviyesindeydi.
Goldman Sachs’a göre bu gerileme, şirket kârlarında olumlu görünüm sürse de beklentileri aşan sonuçların önceki dönemlere kıyasla zayıfladığına işaret ediyor.
Tüketim hisselerinde fırsat aranıyor
Goldman Sachs, 2027’de enflasyonun, enerji fiyatlarının ve faizlerin gerilemesinin hane halkının satın alma gücünü desteklemesini bekliyor.
En düşük gelirli yüzde 20’lik kesimde reel gelir artışının 2026’daki yüzde 0,4 seviyesinden 2027’de yüzde 1,8’e yükselmesi öngörülüyor.
Düşük gelirli tüketicilere duyarlı hisselerden oluşan Goldman Sachs sepeti, ekim başından bu yana yüzde 7 değer kazandı.
23 savunmacı hisse öne çıktı
Goldman Sachs, ekonomik büyümede daha sert yavaşlama ihtimaline karşı sağlık ve temel tüketim sektörlerinden düşük fiyat oynaklığına ve yüksek serbest nakit akışı getirisine sahip 23 şirket belirledi.
Son dört çeyreklik serbest nakit akışı getirilerinde Tyson Foods yüzde 11 ile öne çıktı. Royalty Pharma, CVS Health ve J.M. Smucker yüzde 9; Kroger ve Cardinal Health yüzde 8; HCA Healthcare ve Hormel Foods ise yüzde 7 seviyesinde yer aldı.
Banka, ekonomik büyümenin pozitif ancak yavaşladığı dönemlerde hisse getirilerinin değerleme artışından çok şirket kârlarıyla desteklendiğini vurguladı.
Web.tv
